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銅缺口的推手是什么

更新時(shí)間：2026-02-05 15:59來(lái)源：中金網(wǎng) 　 瀏覽次數(shù)：814 | 文字大小：大 中 小

2月5日消息：在銅的基本面因素中，我們始終判斷來(lái)自電網(wǎng)強(qiáng)需求，儲(chǔ)能宏大的增量，算力中心遠(yuǎn)期的愿景，但是，真正能在當(dāng)下深度影響銅供需和價(jià)格的根本因素，其實(shí)只有一個(gè)，那就是美國(guó)的銅關(guān)稅，甚至更為精準(zhǔn)一點(diǎn)，是特朗普的銅政策。

　　特朗普上臺(tái)之后，不僅向全球大打關(guān)稅戰(zhàn)，更是開啟了激烈的關(guān)鍵礦產(chǎn)清單政策，銅作為有色中最先納入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，且發(fā)起關(guān)稅政策。

　　最直接的影響是迅速推動(dòng)美國(guó)銅價(jià)出現(xiàn)高溢價(jià)，并且擔(dān)憂后期被征高額關(guān)稅，所以，世界各地的銅現(xiàn)貨，全部涌向美國(guó)。

　　英國(guó)和美國(guó)的庫(kù)存可以看出，上海、倫敦庫(kù)存變動(dòng)不大，但美國(guó)COMEX庫(kù)存從9萬(wàn)多噸，暴增到57萬(wàn)多噸。

　　簡(jiǎn)單講，正是美國(guó)這超額的48萬(wàn)噸囤積居奇的操作，讓世界的銅市變得非常緊缺。

　　這也是銅價(jià)可以因?yàn)橐粋€(gè)簡(jiǎn)單的銅礦事故，一個(gè)金銀上漲的情緒推動(dòng)，都能迅速轉(zhuǎn)化為銅價(jià)上漲的燃料。